Frühwarnindikatoren für Underperformance an den europäischen Wachstumsbörsen

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Der Aufstieg und Niedergang der Wachstumsbörsen in Europa hat auch die dort gelisteten Wachstumsunternehmen betroffen, wobei viele am Neuen Markt insolvent wurden. Die Gründe für das Scheitern dieser Unternehmen trotz der finanziellen Mittel durch Initial Public Offerings sind von Interesse. Besonders relevant ist die Identifikation von Indikatoren, die auf eine unterdurchschnittliche operative Performance vor einer Kapitalinvestition hinweisen. Eine detaillierte Bilanzanalyse der Wachstumsunternehmen am Neuen Markt beleuchtet deren Underperformance. Durch statistische Testverfahren lassen sich Tendenzen zur Identifizierung von Unternehmen mit schwacher Performance ableiten. Die Ergebnisse dieser Analyse werden umfassend dargestellt und kritisch bewertet. Zudem wird ein Instrumentarium entwickelt, das eine Rangfolge von Kennzahlen bietet, die Investoren bei der Bewertung von Wachstumsunternehmen vor dem IPO berücksichtigen sollten. Dieses Kennzahlenraster zeigt, dass bei der Analyse von Wachstumsunternehmen im Vergleich zu reifen Unternehmen andere Aspekte zu beachten sind. Insbesondere wird deutlich, dass Rentabilitäts- und Liquiditätsanalysen vor dem IPO bei Wachstumsunternehmen keine verlässlichen Kriterien für deren Typisierung und somit keine soliden Entscheidungsgrundlagen für Investoren bieten.