Anlegerschutz im Kontext der öffentlichen Übernahme einer börsennotierten Aktiengesellschaft

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Unternehmensübernahmen stellen eine besondere Gefährdung für Privatanleger und Kleinaktionäre dar, was Gesetzgebung und Rechtsprechung herausfordert. Die Rechtswissenschaft ist gefordert, das bestehende Regelwerk im Hinblick auf den Schutz dieser Interessen zu analysieren. Die Arbeit zielt darauf ab, das rechtliche Schutzprofil der Kleinaktionäre an der Schnittstelle von Kapitalmarkt- und Gesellschaftsrecht systematisch herauszuarbeiten und dessen Sinnhaftigkeit im Gesamtkontext der Rechtsordnung zu bewerten. Dabei werden relevante Fragestellungen identifiziert und normsystematisch sowie praxisnah behandelt; bestehende Regelungsunklarheiten und Lücken werden aufgezeigt. Methodisch verfolgt die Untersuchung einen ablauforientierten Ansatz, um die Schutzprinzipien und -regeln zu strukturieren. Nach einer Klärung der Begrifflichkeiten erfolgt eine dreistufige Analyse unter dem Fokus des Anlegerschutzes: Zunächst wird das Vorfeld eines öffentlichen Übernahmeangebots betrachtet, gefolgt von der Untersuchung des Anlegerschutzes während des Übernahmeverfahrens und schließlich dem Schutz nach dem Erwerb der Kontrollmehrheit.